Crisi economica della Grecia

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Il debito della Grecia in percentuale dal 1999, al confronto con l'Eurozona (Statistiche risalenti al 2011)

La crisi economica della Grecia è parte della crisi del debito sovrano europeo. A partire dalla fine del 2009 i timori di una crisi del debito sovrano si sono sviluppati tra gli investitori sulla capacità della Grecia nel rispettare gli obblighi di debito, a causa della forte crescita del debito pubblico[1][2][3]. Questo portò ad una crisi di fiducia, indicata da un allargamento dello spread di rendimento delle obbligazioni e il costo di un'assicurazione contro i rischi su credit default swap rispetto agli altri paesi della zona euro, soprattutto la Germania[4][5].

Il declassamento del debito pubblico greco a junk bond nell'aprile 2010 ha creato allarme nei mercati finanziari. Il 2 maggio 2010 i paesi dell'Eurozona e il Fondo Monetario Internazionale hanno approvato un prestito di salvataggio per la Grecia da 110 miliardi di euro, subordinato alla realizzazione di severe misure di austerità. Prestito che in realtà nasconde un parziale e già avvenuto default dello stato greco, non più in grado di vendere agli investitori a condizioni di mercato i propri titoli di debito. Nell'ottobre 2011 i leader dell 'Eurozona hanno deciso di offrire un secondo prestito di salvataggio da 130 miliardi di euro per la Grecia, condizionato non solo dall'attuazione di un altro duro pacchetto di austerità ma anche dalla decisione di tutti i creditori privati per una ristrutturazione del debito greco, riducendo il peso del debito previsto da un 198% del PIL nel 2012 a solo 120,5% del PIL entro il 2020.

La seconda operazione di salvataggio è stata ratificata da tutte le parti nel febbraio 2012, e venne attivato il mese successivo, quando è stata soddisfatta l'ultima condizione del piano di ristrutturazione del debito di tutti i titoli di stato greci. Il piano di salvataggio più recente è impostato per coprire tutte le esigenze finanziarie greche nei prossimi tre anni, 2012-2014. Se la Grecia riuscirà a soddisfare tutti gli obiettivi economici delineati nel piano di salvataggio, un ritorno pieno all'uso di capitali privati per la copertura di fabbisogni finanziari futuri sarà possibile nuovamente nel 2015.

Uno spiraglio di speranza si apre verso la fine del 2014, quando la Grecia riesce a registrare, durante il 3° trimestre, una debole crescita dello 0,7%[6]

Cronistoria della crisi[modifica | modifica wikitesto]

Il primo ministro greco George Papandreou e il Presidente della Commissione europea José Manuel Barroso a Bruxelles il 20 giugno 2011

È lo stesso presidente George Papandreou, a fine 2009, subito dopo le elezioni a dichiarare il rischio di bancarotta del Paese.[7]

All'inizio del 2010, in seguito al downgrading da parte delle agenzie di rating internazionali,[8] si son diffusi timori di una crisi del debito pubblico[9] relativamente ad alcuni Paesi della Zona Euro,[10] ed in particolare: la Grecia, la Spagna, l'Italia, l'Irlanda,[11] il Portogallo e Cipro .[12]

Nei primi giorni di maggio 2010[13] è stato definito un pacchetto di 110 miliardi di euro di aiuti in 3 anni, da parte dei paesi della zona euro, alla Grecia.[14]

La situazione non sembra migliorare nel 2011, in quanto le agenzie di rating Moody's, Standard & Poor's e Fitch tagliano ulteriormente il rating della Grecia portandolo rispettivamente a Caa1 (insolvente), a CCC (debito altamente speculativo) e a CCC (vulnerabile)[15], cosa che costringe il governo ad effettuare nuovi tagli per 6,5 miliardi di euro e nuove privatizzazioni al fine di ottenere nuovi prestiti da parte dell'Unione Europea e del Fondo Monetario Internazionale[16]; la crisi ha riverbero anche sulla situazione occupazionale del paese, con un tasso di disoccupazione che a febbraio 2011 raggiunge il 15,9%.[17] Dopo l'approvazione da parte del parlamento greco di un nuovo piano di austerità che imporrà al paese ellenico tagli per ben 28 miliardi di euro entro il 2015, l'Unione Europea dà il via libera alle ulteriori tranche di aiuti per tutto il 2011.[18] Il 25 luglio 2011 Moody's taglia il rating greco di altri tre livelli portandolo da Caa1 a Ca, dando per certo il default della nazione.[19] Nel settembre 2011 il governo greco vara un'ulteriore manovra tassando gli immobili allo scopo di recuperare 2,5 miliardi di euro utili a raggiungere un'ulteriore tranche di aiuti pari a 8 miliardi di euro[20]; nel frattempo il vice-cancelliere tedesco Philipp Rösler ha sostenuto la possibilità del default greco per uscire dalla crisi dell'euro.[21] La finanziaria sull'immobile non basta e il giorno 21 dello stesso mese il governo ellenico si vede costretto a formulare una drammatica manovra che prevede un ulteriore taglio alle pensioni, la messa in mobilità di 30.000 dipendenti statali già dal 2011 e il prolungamento della precedente tassa sugli immobili fino al 2014.[22] A questo punto viene istituita la cosiddetta "troika", formata da FMI, BCE ed UE, e grazie al suo verdetto sulla situazione della Grecia riesce a convincere la Germania ad attivare il fondo salva-stati, che garantisce alla Grecia ulteriore ossigeno economico.[23] Il governo Papandreou tenta di sottoporre a referendum il piano di salvataggio ma la minaccia da parte dell'Europa di sospendere gli aiuti economici gli impone il dietrofront, e a quel punto il premier ellenico annuncia le sue dimissioni ed il passaggio ad un governo di unità nazionale guidato da Lucas Papademos,[24] con le elezioni politiche pianificate per aprile 2012.[25] Nel frattempo il paese torna a vivere il fenomeno migratorio del Dopoguerra verso altri continenti, in particolare il flusso caratterizza laureati greci che cercano opportunità prevalentemente in Australia, ma anche in Russia, Iran e Cina.[26]

Il primo ministro Lucas Papademos difende il piano di austerità in Parlamento nel novembre del 2011

Ad inizio 2012 l'agenzia Fitch dà per certo il default della Grecia[27] e la Germania, paese maggiormente esposto verso il debito greco, si vede respingere la proposta di trasferire la sovranità nazionale del paese ellenico a Bruxelles.[28]

In febbraio la crisi si accentua ed il default sembra concretizzarsi, in quanto subito non si trovano accordi tra i partiti politici del paese per attuare nuovi tagli alla spesa pubblica che garantirebbero un aiuto economico da parte della Troika di 130 miliardi di euro, necessari per rimborsare i bond in scadenza a marzo per quasi 15 miliardi di euro;[29] in quel periodo si discusse di tagliare altri 15.000 dipendenti pubblici.[30] Il 12 febbraio 2012 il parlamento greco vota un ennesimo piano di austerity per incassare un aiuto di 130 miliardi di euro da parte della Troika; dopo l' approvazione sono subito scattate le proteste del popolo greco in piazza Syntagma, si è arrivati ad una vera e propria guerriglia contro la polizia e si è anche dato fuoco a edifici tra cui banche e negozi.[31]

Nella notte fra il 20 e il 21 febbraio a Bruxelles l'Eurogruppo ha approvato la tranche di aiuti per la Grecia di 130 miliardi,[32] rimandando quindi il default della penisola ellenica di qualche tempo.[33][34]

Atene, Piazza Syntagma, 100.000 persone si sono radunate domenica 29 maggio 2011: è stato il primo giorno di protesta del popolo greco contro il Fondo monetario internazionale.
La versione greca degli Indignados spagnoli, movimento sociale di mobilitazione di protesta pacifica contro il governo greco di fronte alla grave situazione economica in cui versa il Paese.

A marzo si verifica il tanto temuto haircut del debito: i detentori privati di titoli di stato greci si sono visti ristrutturare il debito riducendo il valore nominale di più del 50% e allungando la scadenza[35].

Nel frattempo Standard and Poor's rivede nuovamente in ribasso il rating greco, portandolo alla valutazione "SD", ovvero di default selettivo, l'ultimo passo prima del default vero e proprio.[36]

La situazione si fece ancora più critica in quanto aleggiò l'ipotesi che gli investitori retail non erano propensi alla ristrutturazione del debito;[37] alla fine comunque più dell'80% dei creditori privati hanno aderito,[38] e nell'operazione di bond swap Atene riesce a cancellare quasi del tutto i 107 miliardi di debito in scadenza,[39] ma nonostante ciò Fitch decide di declassare ulteriormente il paese ellenico alla valutazione "RD" (Restricted Default), e secondo il parere di Moody's già si tratta di una situazione di default;[40] solo dopo l'emissione dei nuovi titoli Fitch riporta il rating a "B-" con outlook stabile.[41]

Nel maggio 2012, in piena fase elettorale e con un crescente sentimento antipolitico nel popolo, l'uscita dall'euro della Grecia venne data sempre più probabile e l'agenzia Fitch sostenne che tale evento non sarebbe fatale per la moneta unica.[42] I partiti non riuscirono a formare un governo di coalizione, rimandando il tutto a nuove elezioni per giugno[43] e causando nuova sfiducia che portò all'abbassamento del rating da parte dell'agenzia Fitch a CCC (sostanziale rischio di credito)[44] e ad un'enorme fuga di capitali[45].

Verso fine 2012 per ridurre il proprio debito il ministero del tesoro ellenico effettuò un'operazione di buy-back sul debito stesso, riuscendo a riacquistare titoli di stato per un valore di 45 miliardi al prezzo di soli 15, riducendo così il debito pubblico di 30 miliardi.[46].

Dopo diversi anni di recessione, nel 3° trimestre del 2014 l'economia greca torna a crescere dello 0,7% sul Pil.[47][48]

Rilevanza nel resto d'Europa[modifica | modifica wikitesto]

Il caso greco è considerato, dall'Unione Europea, una questione molto importante vista la possibilità che tale situazione si ripercuota negli altri mercati della zona euro.[49] Per tale motivo, al fine di scongiurare il default della stessa, l'UE, assieme al Fondo Monetario Internazionale le ha concesso un prestito per la somma di 45 miliardi di Euro. Tale prestito è stato concesso a seguito di un piano economico approvato dal governo ellenico, volto a ridurre il proprio debito pubblico attraverso tagli significativi della spesa.[50] Parte dell'opinione pubblica è contraria a tale finanziaria e ciò ha portato a numerosi scontri ad Atene tra manifestanti e forze dell'ordine, in occasione della festività del primo maggio.[51] Quindi, senza mezzi termini la troika di creditori (Fmi-Unione Europea-Bce) pone come condizione, per sbloccare il pacchetto di aiuti internazionali, l’attuazione da parte del governo greco di nuove misure strutturali e di austerità[52]. Fra esse spicca la proposta/pretesa di ridurre del 22 per cento i salari minimi, per dare uno slancio alla competitività dei prodotti greci.[53]

Note[modifica | modifica wikitesto]

  1. ^ (EN) Matthew Higgins, Thomas Klitgaard, Saving Imbalances and the Euro Area Sovereign Debt Crisis in Current Issues in Economics and Finance, vol. 17, nº 5, 2011. URL consultato il 5 aprile 2012.
  2. ^ George Matlock, Peripheral euro zone government bond spreads widen, Reuters, 16 febbraio 2010. URL consultato il 28 aprile 2010.
  3. ^ Acropolis now in The Economist, 29 aprile 2010. URL consultato il 22 giugno 2011.
  4. ^ Greek/German bond yield spread more than 1,000 bps, Financialmirror.com, 28 aprile 2010. URL consultato il 5 maggio 2010.
  5. ^ Gilt yields rise amid UK debt concerns, Financial Times, 18 febbraio 2010. URL consultato il 15 aprile 2011.
  6. ^ http://www.ft.com/cms/s/0/7257bc3e-6bcb-11e4-b1e6-00144feabdc0.html#axzz3J487YB3W
  7. ^ Grecia sull'orlo della bancarotta in ilsole24ore.com. URL consultato il 1º maggio 2011.
  8. ^ Government debt: Judging the judges in guardian.co.uk, 4 gennaio 2010. URL consultato il 28 aprile 2010.
  9. ^ Stefan Schultz, Five Threats to the Common Currency in spiegel.de, 11 febbraio 2010. URL consultato il 28 aprile 2010.
  10. ^ George Matlock, Peripheral euro zone government bond spreads widen, Reuters, 16 febbraio 2010. URL consultato il 28 aprile 2010.
  11. ^ Bruce Walker, Greek Debt Crisis Worsens in The New American, 9 aprile 2010. URL consultato il 28 aprile 2010.
  12. ^ Brian Blackstone, Tom Lauricella, and Neil Shah, Global Markets Shudder: Doubts About U.S. Economy and a Debt Crunch in Europe Jolt Hopes for a Recovery in The Wall Street Journal, 5 febbraio 2010. URL consultato il 6 febbraio 2010.
  13. ^ Accordo per salvare la Grecia Piano da 110 miliardi di euro Ad Atene settimana di scioperi
  14. ^ Gli aiuti alla Grecia. URL consultato il 1º maggio 2011.
  15. ^ Grecia: S&P taglia rating sovrano, vicino il default. URL consultato il 14 giugno 2011.
  16. ^ Pronto il piano bis per Atene, entro l'anno tagli per altri 6,5 miliardi
  17. ^ Grecia, la disoccupazione balza al 15,9% a febbraio. L'Fmi: ristrutturazione del debito «non è necessaria»
  18. ^ Eurogruppo sblocca gli aiuti alla Grecia
  19. ^ Grecia: Moody's taglia rating di tre livelli, default certo
  20. ^ Grecia, nuova tassa sugli immobili.
  21. ^ La Grecia può fallire, euro in discesa
  22. ^ Grecia, governo decide nuove misure austerità
  23. ^ Berlino si convince, via al fondo salva-Stati
  24. ^ Accordo in Grecia su Governo di unità nazionale, elezioni il 19 febbraio
  25. ^ Grecia: accordo tra partiti per elezioni anticipate ad aprile
  26. ^ Duemilacinquecento greci si sono trasferiti in Australia
  27. ^ Fitch: la Grecia non ce la farà. Italia, downgrading in vista
  28. ^ La proposta choc di Berlino «L' Ue scriva il budget greco»
  29. ^ Grecia, rischio default più vicino«No» dei partiti alla nuova austerità
  30. ^ Atene pronta a licenziare 15mila dipendenti pubblici. Pressing di Francia e Germania
  31. ^ Grecia, nella notte via al piano di austerity. Ma la piazza diventa una polveriera
  32. ^ Grecia, accordo nella notte. Via libera agli aiuti - Corriere.it
  33. ^ lavoce.info http://www.lavoce.info/multimedia/-radio/pagina539.html
  34. ^ lavoce.info [1]
  35. ^ La Grecia ora è diversamente insolvente, cioè fallita
  36. ^ Grecia: nuovo taglio di rating da S&P, è ad un passo dal fallimento
  37. ^ Grecia Ristrutturazione Debito – Non tutto è dato per scontato i mercati cominciano a tremare
  38. ^ Grecia: E default (parziale) fu
  39. ^ La Grecia obbliga i creditori ad aderire alla ristrutturazione del debito. Fmi: prestito da 28 miliardi
  40. ^ Moody's: Grecia in default. Anche se dal Fmi sono pronti altri 28 miliardi
  41. ^ Grecia, Fitch porta rating su nuovi bond post-swap a B-/stabile
  42. ^ Crisi: Fitch, uscita Grecia non provocherebbe la fine dell'Euro
  43. ^ Grecia, elezioni di giugno "determinanti" - Passera
  44. ^ Fitch taglia il rating della Grecia Cameron: enormi rischi per tutti
  45. ^ Grecia, assalto agli sportelli bancari «Portiamo i risparmi al sicuro»
  46. ^ Il buy-back della Grecia è un successo. Acquistati 30 miliardi di titoli di Stato
  47. ^ http://www.ft.com/cms/s/0/7257bc3e-6bcb-11e4-b1e6-00144feabdc0.html#axzz3J487YB3W
  48. ^ http://www.bloomberg.com/news/2014-11-14/greece-exits-recession-after-debt-crisis-that-put-euro-at-risk.html
  49. ^ ww.corriere.it
  50. ^ www.corriere.it
  51. ^ www.corriere.it
  52. ^ Il Messaggero
  53. ^ Lavoce.Info - Articoli - Il Salario Minimo Nella Grecia In Crisi

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