Chapter 11
Il Chapter 11 (letteralmente "Capitolo 11") è una parte della legge fallimentare statunitense[1] che permette alle imprese che lo utilizzano una ristrutturazione a seguito di un grave dissesto finanziario. Il Chapter 11 è utilizzabile sia delle imprese, in forma societaria o individuale, sia da privati cittadini (nell'ordinamento statunitense, infatti, anch'essi sono soggetti al fallimento). L'utilizzo di gran lunga prevalente è però quello da parte delle società. È grossomodo equivalente all'amministrazione controllata un tempo prevista nella legislazione italiana e reintrodotta dal Decreto Sviluppo (Decreto Legge 22.06.2012 n° 83)[2].
Il Chapter 7, per contrasto, riguarda il fallimento vero e proprio che sfocia nella liquidazione totale dei beni dell'impresa, mentre il Chapter 13 è relativo alle procedure che coinvolgono privati individui con debiti di importo relativamente limitato (il tetto al 2007 era pari a circa 300.000 dollari di debiti non garantiti e 1 milione di debiti garantiti).
Il Chapter 11 è una legge federale statunitense. I soggetti possono, in alternativa, ricorrere a leggi statali, spesso più rapide e snelle, per gestire situazioni di insolvenza.
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Funzionamento [modifica]
Quando un imprenditore negli Stati Uniti non è in grado di onorare i suoi debiti, quest'ultimo o i suoi creditori possono chiedere ad una corte federale la protezione prevista dal Chapter 7 o dal Chapter 11. Con il Chapter 7 l'impresa cessa la sua attività e un trustee vende tutti i suoi beni e distribuisce il ricavato ai creditori. È equivalente alla normale procedura fallimentare della normativa italiana.
Nel Chapter 11 l'imprenditore rimane solitamente in possesso di tutti i suoi beni ed è però sottoposto al controllo e alla giurisdizione della corte.[3] Con l'ingresso nel Chapter 11 tutte le azioni dei creditori volte a pretendere il pagamento dei loro debiti sono automaticamente bloccate (esattamente come nella legge fallimentare italiana). Alcuni contratti, conosciuti come contratti esecutivi, possono essere cancellati se è finanziariamente conveniente per la procedura. Tali contratti includono i contratti di lavoro, i leasing immobiliari, contratti di manutenzione o fornitura.
Chapter 11 è una procedura di riorganizzazione e non di liquidazione. Il suo scopo è quindi quello di risanare l'impresa. A tale scopo viene impostato un piano che nel giro di alcuni mesi o anche anni, a seconda della dimensione e della complessità della procedura, dovrebbe risanare la situazione e far uscire l'impresa dal Chapter 11. Il piano di risanamento deve essere proposto dall'impresa stessa e approvato dal giudice. Nel caso in cui un piano non venga accettato o non si riesca a portarlo avanti il giudice può convertire la procedura nel Chapter 7 e iniziare la liquidazione.
Nel Chapter 11, come nelle altre procedure, il pagamento dei debiti avverrà seguendo un ordine di priorità, prima i crediti garantiti (secured creditor) poi i dipendenti e i fornitori di beni ed infine tutti gli altri.
Fallimenti maggiori [modifica]
Il più grande fallimento negli Stati Uniti fino al 2008 è stato quello della Lehman Brothers. Di seguito i 15 maggiori fallimenti[4]:
| Società | Data | Valore dei beni pre-fallimento | Valore attualizzato al 2007 in dollari[5] |
|---|---|---|---|
| Lehman Brothers | 2008-09-15 | $639.063.000.000 | ? |
| Washington Mutual | 2008-09-26 | $327.913.000.000 | ? |
| Worldcom | 2002-07-21 | $103.914.000.000 | $119.716.589.862 |
| Enron | 2001-02-12 | $63.392.000.000 | $74.229.508.197 |
| Conseco | 2002-12-18 | $61.392.000.000 | $70.728.110.599 |
| Texaco | 1987-04-12 | $35.892.000.000 | $62.638.743.455 |
| Financial Corp. of America | 1988-09-09 | $33.864.000.000 | $57.010.101.010 |
| Refco | 2005-10-17 | $33.333.172.000 | $35.385.532.909 |
| Global Crossing | 2002-01-28 | $30.185.000.000 | ? |
| Pacific Gas and Electric | 2001-04-06 | $29.770.000.000 | $34.859.484.778 |
| UAL Corp. | 2002-12-09 | $25.197.000.000 | ? |
| Delta Air Lines | 2005-09-14 | $21.801.000.000 | ? |
| Adelphia Communications | 2002-06-25 | $21.499.000.000 | ? |
| MCorp | 1989-03-31 | $20.228.000.000 | $32.678.513.732 |
| Mirant Corporation | 2003-07-14 | $19.415.000.000 | ? |
Note [modifica]
- ^ Il riferimento completo è: Chapter 11, Title 11, United States Code
- ^ I - Da idrocarburi a Iva - Idrocarburi, disposizioni in materia di - Il Sole 24 ORE
- ^ Joseph Swanson and Peter Marshall, Houlihan Lokey and Lyndon Norley, Kirkland & Ellis International LLP (2008). A Practitioner's Guide to Corporate Restructuring. City & Financial Publishing, 1st edition ISBN 9781905121311
- ^ Bankruptcydata.com
- ^ Calculation made according to this pdf
