Z-Score (economia)
Lo Z-Score è un indice dell'analisi discriminante che serve per determinare con tecniche statistiche le probabilità di fallimento di una società.
Storia
[modifica | modifica wikitesto]L'indice venne creato da Edward I. Altman nel 1968, allorquando sviluppò il modello previsionale Z-Score. L'indice fu sviluppato analizzando i dati di bilancio di 66 società, 33 delle quali erano società solide e 33 delle quali erano società fallite, con un grado di accuratezza del 95%.
Variabili e formula
[modifica | modifica wikitesto]Le variabili utilizzate per il calcolo dello Z-Score sono 7:
- Vendite nette
- Risultato operativo
- Attività correnti
- Capitale investito
- Passività correnti
- Passività totali
- Utile non distribuito
- Valore di mercato
La formula è data dalla seguente equazione: Z-Score = 1,2 a + 1,4 b + 3,3 c + 0,999 d/e + 0,6 f/g
Significato delle lettere presenti nella formula: a= (attivo corrente - passivo corrente) / attivo totale b= utili non distribuiti / attivo totale c= utile ante interessi e imposte / attivo f/g= valore di borsa del capitale netto / valore di libro del debito d/e= vendite / attivo totale
Risultati
[modifica | modifica wikitesto]In base al valore dello Z-Score la probabilità di fallimento è:
- alta, se lo Z-Score è minore di 1,79;
- bassa se lo Z-Score è maggiore di 3.
Se 1,8 < Z-Score < 2,99 il modello identifica una zona grigia in cui i risultati non sono di per sé univoci, ma vanno approfonditi con ulteriori strumenti di analisi.
Note
[modifica | modifica wikitesto]- Questo indice è un valido strumento di analisi, ma non è attendibile al 100%.
- È opportuno che l'indice venga calcolato su più esercizi per verificare se la tendenza sta migliorando o peggiorando.
- Gli 8 indici utilizzati, ad eccezione del valore di mercato, provengono direttamente dal bilancio della società da analizzare.
- Nella formula di calcolo dello Z-Score è utilizzato il capitale circolante netto, dato dalla differenza tra le attività correnti e le passività correnti.
Voci correlate
[modifica | modifica wikitesto]Altri progetti
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