Bolla delle dot-com

La Bolla delle Dot-com (in inglese Dot-com Bubble) è stata una bolla speculativa sviluppatasi tra il 1997 e il 2000 (ovvero quando l'indice NASDAQ, il 10 Marzo 2000, raggiunse il suo punto massimo a 5132.52 punti nel trading intraday prima di chiudere a 5048.62 punti).

Durante questo periodo la capitalizzazione dei mercati dei paesi più industrializzati videro un rapido aumento del valore delle aziende attive nell'ambito di Internet e nei relativi settori.

Il periodo fu segnato dalla fondazione (e conseguenti fallimenti) di un numero elevato di nuove aziende con scopo sociale di svolgere attività nel settore Internet (e più in generale il settore informatico) generalmente chiamata Dot-coms; erano compagnie scarsamente capitalizzate, di piccole dimensioni (in molti casi con un solo azionista fondatore), molto esposte in un settore fortemente sovrastimato ovvero una condizione fondamentale alla base delle bolle speculative.

Una combinazione di rapido incremento dei prezzi delle azioni, la convinzione del mercato che le società in oggetto avrebbero prodotto dei profitti in futuro, speculazione individuale sulle azioni e la presenza di numerosi Venture capital crearono un ambiente in cui molti investitori trascurarono i tradizionali parametri di valutazione come il Price earnings ratio in favore della convinzione nel progresso tecnologico.

Il collasso della bollo si ebbe tra durante il 2000 ed il 2001. Alcune società, come Pets.com, fallirono completamente, mentre altre persero una larga parte della loro capitalizzazione di mercato rimanendo comunque solide e profittabili come Cisco Systems, le cui azioni persero circa l'86%. Altre negli anni successivi sorpassarono il prezzo massimo raggiunto all'apice della bolla delle Dot-com come Amazon.com le cui azioni passarono da 107 a 7 dollari ma nel decennio successivo superarono i 200 dollari per azione.

Crescita bolla

Gli speculatori e le società di investimento (in particolare i Venture capitalist hanno visto una crescita record delle società Dot-com che hanno registrato aumenti a ritmi sostenuti nei loro corsi azionari e quindi gli investitori hanno spostato, velocemente e con meno attenzione del solito, ingenti capitali, scegliendo come misura per mitigare il rischio l'investimento in diverse società del settore, lasciando al mercato la scelta dei progetti vincenti. I bassi tassi di interesse nel 1998-99 hanno contribuito ad aumentare il capitale di avviamento delle aziende stesse. Una società tipo del tipo "Dot-com" faceva perno per la propria strategia sulle sinergie di rete, lavorando con leggere perdite sostenibili col fine di creare una quota di mercato, ovvero un mercato. Queste aziende hanno offerto i loro servizi o prodotti finiti gratis (ovvero a prezzi concorrenziali) con l'aspettativa di poter costruire un marchio forte, sufficiente a pagare tassi vantaggiosi per i loro servizi più tardi. Il motto get big fast riflette questa strategia.

Prezzi delle azioni

Nei mercati finanziari, una bolla del mercato azionario è un aumento autoalimentato ovvero un boom dei prezzi delle azioni di una azienda di un determinato settore. Il termine può essere utilizzato con certezza solo a posteriori, quando i prezzi azionari hanno un calo drastico. Una bolla si verifica quando gli speculatori, notano il rapido aumento di certi titoli azionari e decidono di comprare in previsione di ulteriori aumenti, piuttosto che ragionare sul reale rapporto tra valore delle azioni e valore dell'azienda (ovvero utili futuri e previsioni di crescita). In genere, molte aziende diventano palesamente sopravvalutate. Quando la bolla "scoppia", i prezzi delle azioni cadono drammaticamente e molte aziende, in conseguenza di ciò, falliscono.

I mezzi di informazione americani, comprese le pubblicazioni aziendali di rispetto come Forbes e il WSJ, hanno incoraggiato il pubblico a investire in società a rischio, nonostante cozzino dai principi finanziari e legali di base della società.

Andrew Smith ha sostenuto che la gestione finanziaria delle IPO tendevano ad avvantaggiare le banche e gli investitori iniziali, piuttosto che l'azienda stessa. Questo perché al personale dell'azienda era stato vietato di rivendere le loro quote per un per un periodo iniziale (lock-in) che durava dai 12 ai 18 mesi e quindi non potevano beneficiare del classico picco di breve durata del prezzo azionario durante i primi giorni di contrattazione. Per contro, i finanzieri e gli altri investitori iniziali avevano, in genere, il diritto di vendere al prezzo di picco e così potevano immediatamente trarre profitto da aumenti dei prezzi a breve termine. Smith sostiene che l'elevata redditività delle IPO a Wall Street è stato un fattore significativo nel corso degli eventi della bolla.

Nonostante questo, però, alcuni fondatori delle aziende hanno ottenuto grandi patrimoni, quando le loro società sono state acquistate in una fase precoce della bolla Dot-com del mercato azionario. Questi primi successi hanno reso la bolla ancora più vivace. Una quantità senza precedenti di investimenti personali si è verificato durante il boom e la stampa ha riportato il fenomeno delle persone che hanno smesso di lavorare per diventare a tempo pieno trader.

Spesa libera

Secondo la teoria delle Dot-com, la sopravvivenza di una società in questo settore dipendeva dall'espandere la sua base di clienti il più rapidamente possibile, anche se a costo di grandi perdite annuali. Per esempio, Google e Amazon non hanno visto alcun profitto nei loro primi anni. Amazon spendeva per un espansione della base di clienti e in campagne di marketing per far conoscere l'azienda e Google ha investito per acquistare hardware più potenti per sostenere il suo motore di ricerca in espansione. La frase "Espandersi o Fallire" è stato il motto del periodo. Al culmine del boom, era possibile per una società Dot-com promettente fare un IPO e ottenere una notevole quantità di denaro, anche se non aveva mai fatto un profitto - o, in alcuni casi, ha a malapena coperto i costi iniziali d'avviamento.