Riserva monetaria

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La riserva monetaria è la quantità di metallo o altro bene che l'emittente di moneta - in alcuni sistemi monetari - tiene come garanzia delle banconote stampate o più in generale del circolante presente all'interno del sistema economico.

Solitamente la riserva è aurea poiché l'oro ha un alto valore per poco ingombro ed è un materiale non deperibile (non si ossida nel tempo), ma soprattutto perché è universalmente accettato. Inoltre, si può trasformare facilmente in monete; nel passato, dalle riserve d'oro potevano essere direttamente coniate monete.

Il metallo di riserva può essere direttamente usato per coniare monete, che assumono così un valore intrinseco e tangibile, oppure essere conservato in lingotti presso i caveau della Banca centrale. In entrambi i casi (coniazione sulle monete o stoccaggio della riserva in lingotti) è difficile verificare la consistenza e la purezza del metallo: che non si tratti cioè di oro arricchito con rame o di platino galvanizzato con oro.

In generale la riserva deve essere un bene di valore pari alla moneta che viene stampata. Se il controvalore della riserva è solo una percentuale della moneta emessa, avviene la svalutazione, che costituisce un guadagno per l'emittente. La svalutazione è un trasferimento di ricchezza dagli utilizzatori all'emittente della moneta.

In generale, la riserva può essere formata da qualunque metallo: ad esempio, Kennedy autorizzò la coniazione di monete garantite da argento.

Cambio fra monete a riserva coniata o tesaurizzata in lingotti[modifica | modifica wikitesto]

A fronte di un deposito delle riserve non immesse direttamente in circolazione come materiale di conio della moneta, dovrebbero essere note la base monetaria, ma anche i tagli di banconote emessi; noto il metallo che c'è in ogni moneta, si può calcolare il peso del metallo emesso per unità di base monetaria (praticamente il rapporto fra la riserva valorizzata in peso, anziché in termini monetari e la moneta circolante) e attribuire un cambio favorevole alle valute emesse contro una maggiore riserva, premiando le monete che hanno meno utilizzato la leva inflazionistica. Se la riserva viene conservata e non utilizzata direttamente nelle monete, è necessario comunque fare affidamento ai dati sulle riserve pubblicati dall'istituto emittente.

Una separazione giuridica fra il proprietario del deposito in cui la legge impone di conservare le riserve di metallo (lingotti d'oro e d'argento, tipicamente) e l'emittente di moneta, potrebbe evitare un palese conflitto d'interessi. Le scorte sono una voce importante dell'attivo di stato patrimoniale e la loro valorizzazione è critica per molti bilanci. I magazzini delle imprese possono essere controllati da autorità indipendenti (es. Guardia di Finanza) per verificare l'effettiva esistenza delle scorte dichiarate e che non si tratti di uno dei modi per "gonfiare" l'utile. Un analogo controllo è possibile sull'effettivo possesso delle riserve.

Un altro aspetto critico è se le riserve auree siano una proprietà delle Banche Centrali oppure dello Stato, che le affida in gestione per conto terzi, alla Banca Centrale. La domanda non è del tutto priva di senso nel momento in cui la Banca Centrale è parte dello stato, ma nello stesso tempo è una società le cui azioni sono proprietà di soggetti privati.

Nel caso di una proprietà della nazione, la vendita di riserve auree dovrebbe essere un'entrata caricata nel bilancio dello Stato, che ne è il proprietario.

La soppressione del vincolo fra l'oro e la moneta nazionale ha posto in alcuni Paesi, come la Svizzera, un dibattito sull'utilizzo delle riserve auree eccedentarie, ovvero che non servono più alla Banca centrale per la sua politica monetaria. La discussione verte sull'opportunità di mantenere il valore reale dell'oro e reinvestirlo, oppure vendere l'eccedenza, e sulla ripartizione degli utili (derivanti dal reinvestimento o dalla vendita) fra un fondo nazionale, enti locali e nazionali da un lato, oppure se caricarli nel bilancio della Banca Centrale.

La riserva aurea è la tesaurizzazione di risparmi sul reddito nazionale o PIL, di una parte della ricchezza nazionale prodotta che non è stata destinata ai consumi o agli investimenti, che sono gli altri 2 impieghi possibili. Il proprietario della riserva aurea possiede un controvalore per coniare una moneta non garantita dal corso forzoso.

La tematica è disciplinata in Costituzione, che prevede la partecipazione pubblica ai processi nazionali per l'utilizzo dei guadagni in conto capitale in conto interessi derivanti dalla riserva nazionale o da una sua vendita, per destinarli ad altri scopi di pubblica utilità, e il deposito delle riserve auree in una banca statale, in cassette di sicurezza direttamente ispezionabili dai cittadini svizzeri per concretizzare l'esercizio dei loro diritti di proprietà. La Costituzione disciplina la materia nella consapevolezza di un pericolo di conflitto di interessi con il mandato di politica monetaria della Banca centrale, se la gestione avviene nel lungo periodo.

Se infatti la moneta è legata ad un obbligo di riserve auree, quando il prezzo del metallo tocca i suoi massimi ed è conveniente la vendita, è richiesta una politica tesa a limitare l'offerta di moneta, e a mantenere o rinforzare le riserve.

Riserva e coniazione nei popoli antichi[modifica | modifica wikitesto]

Al tempo dei romani e presso altri popoli antichi, le monete erano coniate con l'oro e l'argento fuso dagli oggetti che i sudditi portavano alla zecca dello Stato; i sudditi ricevevano le monete in oro e argento coniate con i loro oggetti, mettendole così in circolazione. Il valore delle monete rilasciate era pari a quello del metallo diminuito di un'imposta del 10% che doveva ripagare i costi di fusione e coniazione, e il privilegio del sovrano di emettere moneta (signoraggio). Rispetto alla coniazione centralizzata degli emittenti moderni, la presenza fisica e l'interesse personale del portatore di oro/argento erano una garanzia dell'effettiva presenza della riserva di metallo nelle monete emesse: chi portava oggetti d'oro a fondere prestava attenzione di essere ripagato con monete che avessero la stessa grammatura d'oro/argento (detratta la tassazione dell'Impero).

Riserve auree mondiali[modifica | modifica wikitesto]

Riserve auree mondiali per paese (Dicembre 2011)[1]
Posizione Nazione/Organizzazione Oro
(Mg)
percentuale della quota
detenuta nelle riserve internazionali
- Europa Eurozona 10.792,5 66,3%
1 Stati Uniti Stati Uniti 8.965,6 74,2%
2 Germania Germania 3.743,7 74,7%
3 FMI 3.101,0 -
4 Italia Italia 2.712,6 74,4%
5 Francia Francia 2.684,6 85,5%
6 Cina Cina 1.161,9 1,6%
7 Svizzera Svizzera 1.146,5 17,2%
8 Russia Russia 960,1 9,0%
9 Giappone Giappone 843,5 3,7%
10 Paesi Bassi Paesi Bassi 675,2 62,7%
11 India India 614,7 9,9%
12 Europa BCE 553,4 32.1%
13 Taiwan Taiwan 465,6 5,9%
14 Portogallo Portogallo 421,6 89,1%
15 Venezuela Venezuela 365,8 62,1%
16 Arabia Saudita Arabia Saudita 322,9 25,0%
17 Regno Unito Regno Unito 310,3 18,0%
18 Libano Libano 286,8 30,5%
19 Spagna Spagna 281,6 42,1%
20 Austria Austria 280,0 56,2%
21 Belgio Belgio 227,5 42,3%
22 Algeria Algeria 173,6 4,6%
23 Filippine Filippine 147,8 10,0%
24 Libia Libia 143,8 5,6%
25 Thailandia Thailandia 136,9 4,2%
26 Singapore Singapore 127,4 2,5%
27 Svezia Svezia 125,7 12,4%
28 Sudafrica Sudafrica 125,0 12,2%
29 BRI 119,0 -
30 Turchia Turchia 116,1 7,1%
31 Grecia Grecia 111.5 82,1%
32 Messico Messico 105,5 3,9%
33 Romania Romania 103,7 10,4%
34 Polonia Polonia 102,9 5,1%
35 Australia Australia 79,9 9,0%
36 Kuwait Kuwait 79,0 14,4%
37 Egitto Egitto 75,6 13,7%
38 Indonesia Indonesia 73,1 2,9%
39 Kazakistan Kazakistan 67,3 10,9%
40 Danimarca Danimarca 66,5 3,7%
41 Pakistan Pakistan 64,4 18,5%
42 Argentina Argentina 54,7 5,1%
43 Finlandia Finlandia 49,1 25,6%
44 Bolivia Bolivia 42,3 21,3%
45 Bulgaria Bulgaria 39,9 12,3%
46 Corea del Sud Corea del Sud 39,4 0,6%
47 Bielorussia Bielorussia 38,4 41,4%
48 UEMOA 36,5 12,2%
49 Malesia Malesia 36,4 1,4%
50 Perù Perù 34,7 3.5%
51 Brasile Brasile 33,6 0,6%
52 Slovacchia Slovacchia 31,8 65,9%
53 Ucraina Ucraina 27,8 4,2%
54 Ecuador Ecuador 26,3 32,8%
55 Siria Siria 25,8 7,1%
56 Marocco Marocco 22,0 4,6%
57 Nigeria Nigeria 21,4 2,9%
58 Serbia Serbia 13,9 4,6%
59 Cipro Cipro 13,9 58,9%
60 Bangladesh Bangladesh 13,5 7,1%
61 Giordania Giordania 12,8 5,1%
62 Cecoslovacchia Cechia 12,5 1,7%
63 Cambogia Cambogia 12,4 14,8%
64 Qatar Qatar 12,4 3,3%
65 Colombia Colombia 9,2 1,4%
66 Sri Lanka Sri Lanka 8,1 4,6%
67 Lettonia Lettonia 7,7 4,9%
68 El Salvador El Salvador 7,3 15,2%
69 Guatemala Guatemala 6,9 6,3%
70 Macedonia Macedonia 6,8 12,4%
71 Tunisia Tunisia 6,7 3,6%
72 Irlanda Eire 6,0 15,4%
73 Iraq Iraq 5,9 0,5%
74 Lituania Lituania 5,8 4,1%
75 Bahrein Bahrain 4,7 -
76 Mauritius Maurizio 3,9 6,5%
77 Tagikistan Tagikistan 3,7 -
78 Canada Canada 3,4 0,3%
79 Slovenia Slovenia 3,2 16,1%
80 Aruba Aruba 3,1 21,0%
81 Ungheria Ungheria 3,1 0,3%
82 Kirghizistan Kirghizistan 2,6 6,9%
83 Mozambico Mozambico 2,3 4,4%
84 Mongolia Mongolia 2,3 4,6%
85 Lussemburgo Lussemburgo 2,2 11,7%
86 Suriname Suriname 2,2 12,5%
87 Hong Kong Hong Kong 2,1 0,0%
88 Islanda Islanda 2,0 1,3%
89 Papua Nuova Guinea Papua Nuova Guinea 2,0 2,7%
90 Trinidad e Tobago Trinidad e Tobago 1,9 0,9%
91 Albania Albania 1,6 3,0%
92 Yemen Yemen 1,6 1,3%
93 Honduras Honduras 0,7 1,0%
94 Paraguay Paraguay 0,7 0,7%
95 Rep. Dominicana Dominicana 0,6 0,9%
96 Mauritania Mauritania 0,4 4,1%
97 Uruguay Uruguay 0,3 0,1%
98 Estonia Estonia 0,2 5,5%
99 Cile Cile 0,2 0,0%
100 Malta Malta 0,2 1,9%
- Mondo 30.717,3 -

Riserve auree private[modifica | modifica wikitesto]

Posizione Organizzazione Oro (Mg) Fonti
1 SPDR Gold Shares 1.326,89 [2]
2 iShares Gold Trust 107,95 [3]
3 Central Fund of Canada 46,77 [4]
4 BullionVault 29,30 [5]
5 GoldMoney 17,99 [6]

Voci correlate[modifica | modifica wikitesto]

Collegamenti esterni[modifica | modifica wikitesto]

Note[modifica | modifica wikitesto]

  1. ^ WORLD OFFICIAL GOLD HOLDINGS - International Financial Statistics, October 2011
  2. ^ Bar list da SPDR Gold Shares web site
  3. ^ da iShares Gold Trust (IAU), al maggio 2009
  4. ^ Central Fund of Canada
  5. ^ Verifica giornaliera - Elenco dell'oro allocato ed estratti conto - Oro.BullionVault.it
  6. ^ Monthly Audit - Allocated Gold - GoldMoney.com
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